一、流露约略与调仓特征文爱

流露领域与范围

规章2025年4月20日，招商基金、鹏华基金、银华基金等42家基金公司旗下近千只基金（含主代码）已流露一季报，掩盖股票型、搀杂型及指数型产物。其中，主动权利类基金（凡俗股票型、偏股搀杂型等）占比超40%，达205只。

调仓标的：科技股成中枢成就

重仓板块聚会：东谈主工智能（AI）、东谈主形机器东谈主、半导体等科技领域成为基金布局要点。举例，祥瑞先进制造主题、华富科技动能等绩优基金前十大重仓股中，机器东谈主产业链标的占比超60%。

细分领域疗养：部分基金减持光模块、机器东谈主看法股中同质化竞争标的，转向感知类零部件、新式电机决策等新法度。中欧盛世成长基金以致将前十大重仓股一齐更换为机器东谈主产业链企业。

港股与“双创”标的增配：高弹性的港股科技股（如腾讯控股、小米集团）及科创板个股（寒武纪、中芯国外）获资金增持。

二、功绩推崇与领域变化

绩优基金收益隆起

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高增长产物涌现：祥瑞先进制造主题A一季度净值增长率达53.65%，华富科技动能A以37.12%紧随后来，长城久鑫A、中欧智能制造等超30只基金收益超25%。

领域逆袭案例：祥瑞先进制造主题领域从2024年末的不足5000万元激增至13亿元，华富科技动能领域增长超8倍，长城消耗升值搀杂获6亿元净申购。

市集分化与风险指示

估值压力清楚：TMT行业市净率已达历史中位数，中欧智能制造基金司理邵洁指出，若AI诓骗落地不足预期，科技股或面对波动。

功绩分化加重：主动权利类基金中仅71.71%罢了正收益，部分重仓新动力的基金收益低于10%，与科技主题基金酿成光显对比。

三、基金司理后市瞻望

科技干线仍被永久看好

国产替代逻辑：金信基金孔学兵觉得，半导体领域正从“追逐”转向“冲破引颈”，光刻机供应链等“0-1”法度具备政策机遇。

产业趋势运转：银华基金李宜璇暗意，AI与机器东谈主产业周期开启，中国钞票在新本事海潮中具备世界竞争力。

策略疗养标的

平衡成就吩咐波动：睿远基金傅鹏博提议，二季度将聚焦基本面触底回转品种，适度净值回撤。

珍重政策与流动性：部分基金司理建议追踪好意思联储降息节律及国内务策空间，主持权利钞票估值拓荒契机。

四、行业影响与市集启示

资金虹吸效应清楚

科技主题基金领域推广鼓吹“功绩-领域”正轮回，一季度新发权利基金首募领域近千亿元，创近三年新高。

产业链投资逻辑深远

东谈主形机器东谈主、AI诓骗等赛谈酿成跨市集共鸣，恒生科技指数一季度涨幅领跑世界，倒逼传统行业基金向科技领域转型。

纪念：2025年一季报自满文爱，公募基金通过聚会成就高成长科技赛谈罢了功绩分化，短期需警惕估值压力，但永久产业趋势与政策营救仍为科技投资提供撑持。投资者可珍重国产算力、机器东谈主中枢零部件等细分领域，同期钟情港股科技龙头的估值拓荒契机。